一、非农数据核心要点解读
上周五（3月7日晚21:30），美国劳工统计局公布2月非农就业报告，新增就业人数15.1万人，略高于前值14.3万但低于市场预期15.9万，失业率意外升至4.1%，时薪增速放缓至3.1%。数据显示美国劳动力市场呈现温和降温迹象，与此前ADP就业数据疲软形成共振，进一步强化了市场对美联储年内降息的预期。
值得关注的是，贸易逆差扩大至1314亿美元创历史新高，叠加制造业PMI逼近荣枯线（50.3），暗示经济增长动能减弱。美联储理事库格勒指出，当前通胀存在上行风险，核心服务价格粘性凸显，但就业市场仍保持基本平衡，政策利率需在"一段时间内"维持稳定。
二、黄金市场的多空逻辑博弈
1.利多因素
降息预期升温：市场对5月首次降息的概率已升至52%，实际利率下行至-1.2%，黄金零息资产优势凸显。
避险需求支撑：中东局势持续紧张（以色列-黎巴嫩冲突升级、伊朗制裁加码），全球央行购金持续（2025年1-2月净买入78吨），SPDR黄金ETF持仓增至1108.3吨。
美元指数承压：数据公布后美元指数下挫0.3%至103.4，以美元计价的黄金对非美投资者吸引力增强。
2.利空因素
政策不确定性降温：特朗普暂缓加征关税政策（豁免期至4月2日），部分避险资金获利了结。
技术性回调压力：金价在2月24日创历史新高2956美元后，短线超买信号明显，RSI指标进入中性区域。
三、技术面分析与交易策略
黄金（XAU/USD）
日线级别：价格在布林带中轨2910美元附近震荡，MACD红柱缩短显示多方动能衰减，需关注2930美元压力位与2880美元支撑位突破方向。
4小时级别：均线系统粘合，RSI指标48.43显示多空均衡，建议区间操作：2902-2930美元高抛低吸，止损5美元。
(1) 非农公布数据不及预期：美国就业市场疲软，利空美元，利多黄金；
(2) 非农公布数据超出预期：美国就业市场良好，利多美元，利空黄金。
白银（XAG/USD）
日线级别：价格沿20日均线32.50美元震荡上行，RSI指标52.3显示中性偏多，需突破32.770美元关键阻力。
1小时级别：布林带收口，建议区间32.100-32.660美元操作，突破32.770美元可追多至33.170美元，止损0.2美元。
四、后市展望与风险提示
短期来看，黄金市场呈现"政策市+数据市"特征，非农数据将成为打破震荡格局的关键变量。从中长期视角，全球地缘政治风险高企、央行购金持续以及实际利率下行趋势，构成黄金价格的核心支撑。投资者需密切关注：美联储3月利率决议（3月19日），特朗普4月2日关税政策落地情况，中东局势演变。
交易风险提示：任何投资都存在风险，包括资金损失的风险。该建议不构成具体的投资建议，投资者应根据自己的风险承受能力、投资目标和市场情况做出决策。